Fio globální akciový fond - mesačná správa

Portfólio manažér Lukáš Brodníček komentuje vývoj portfólia v mesačnom reporte za september 2021.

Rast akciových indexov sa v septembri po siedmich mesiacoch zastavil. Akcie nepúšťa vyššie hneď niekoľko faktorov. Na trhoch sa začalo prejavovať zvýšené riziko stagflácie, teda slabého ekonomického rastu a zároveň vyššia inflácia. Narušené dodávateľské reťazce kvôli pandémii tlačí ceny vstupov hore. To sa prejavuje do rastúcich inflačných očakávaní a začínajú byť nervózne už aj hlavné centrálne banky. Výnosy na štátnych dlhopisoch v Amerike aj Európe tak zamierili na vyššie úrovne a spôsobili rotáciu na akciovom trhu z rastových titulov do finančného alebo energetického sektora.

 

Delta varianta koronavírusu zároveň kazí výhľad vývoja svetovej ekonomiky a prispieva k ďalšiemu spomaľovaniu Číny. Kvôli problémom v dodávateľských reťazcoch a rastúcim cenám vstupov s negatívnym dopadom na marže znížili výhľad už niektoré veľké firmy. Očakávania pre výsledkovú sezónu tak počas septembra postupne klesali. V Spojených štátoch sa navyše preťahuje schválenie infraštruktúrneho fiškálneho stimulu a znižuje sa jeho objem. V Kongrese sa tiež opäť na poslednú chvíľu musí zvýšiť dlhový limit.

 

Kompletnú mesačnú správu nájdete tu.

 

Fio investiční společnost, a.s.